L'annonce aujourd'hui d'une baisse de l'inflation beaucoup plus rapide qu'attendu laisse peu de place au doute : les taux du Livret A, du LEP et des autres livrets réglementés ont toutes les chances de baisser lors de leur prochaine mise à jour, en février 2025. De quelle ampleur sera le repli ? Voici ce qu'on peut en dire.

Actuellement, le taux du Livret A, et par extension celui du LDDS, est bloqué à 3%, à la suite d'une décision prise en 2023 par l'exécutif. Cette période de gel, toutefois, doit se refermer en février 2025. En clair, le Livret A et le LDDS, inchangé depuis deux ans, va bouger. Et il apparaît clairement que ce ne sera pas à la hausse.

Tout concourt même actuellement à une baisse assez sensible. A commencer par l'inflation, qui diminue beaucoup plus fortement qu'attendu. Mi-septembre, l'Insee (1) a officialisé son retour sous les 2% en août. Dans sa note de conjoncture publiée ce jeudi 10 octobre, l'institut se projette désormais sur un passage sous 1%, hors tabac, dès ce mois-ci. Finalement, la hausse des prix sur le second semestre, attendue à 1,7% environ, pourrait plutôt se rapprocher des 1,3%. Et cela, évidemment, aura un impact sur le calcul du futur taux du Livret, dont l'inflation semestrielle hors tabac est une des variables. Pour mémoire, l'inflation mensuelle hors tabac était de 4,20% en juillet 2023, lorsque le ministère de l'Economie a décrété son gel.

L'autre variable est l'€ster, ce taux qui reflète le prix de l'argent échangé entre les banques européennes. Celui-ci est mécaniquement impacté par les deux baisses des taux directeurs de la Banque centrale européenne (BCE), les 12 juin et 18 septembre, en attendant un probable nouvelle baisse lors de la prochaine réunion du conseil des gouverneurs, le 17 octobre prochain. Résultat : la moyenne semestrielle de l'€ster, 3,75% actuellement, devrait ainsi se rapprocher des 3,50% d'ici à la fin de l'année, estime le macroéconomiste Philippe Crevel dans sa lettre éco.

Plus d'un demi-point de baisse pour le Livret A ?

Qu'est-ce que cela pourrait donner pour le futur taux du Livret A, celui qui entrera en vigueur le 1er février prochain ? Avec une inflation à 1,30% et un €ster à 3,50%, le taux « technique » du Livret A, issu de sa formule de calcul, sortirait à 2,40%. Selon le contexte économique, le ministère de l'Economie, en concertation avec la Banque de France, pourrait toutefois choisir de mettre le frein, en fixant par exemple le taux à 2,50%. Ou d'accélérer, en descendant à 2%.

Le Livret d'épargne populaire (LEP), lui non plus, ne devrait pas en sortir indemne. En reprenant les chiffres déjà cités, son taux « technique » ressortirait à 2,90%, contre 4% actuellement. Un taux technique qui s'avère plus faible que prévu, conséquence immédiate du ralentissement de l'inflation. Mais là encore, Bercy aura le choix, soit d'en rester à cette marque, soit de ralentir la chute (3%) ou de l'accentuer (2,5%).

(1) Institut national de statistique et des études économiques